هندسة الابتكار: التمويل اللامركزي، والذكاء الاصطناعي، والمسار نحو التنظيم

عندما أدى بول أتكينز اليمين الدستورية رئيسًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أبريل 2025، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يُسهم في دعم مساعي الرئيس ترامب لرفع القيود التنظيمية. وتشير تصريحاته في فعالية حديثة للهيئة إلى التزامه بهذه القضية. ففي اجتماع مائدة مستديرة حول التمويل اللامركزي (DeFi) عُقد في 9 يونيو 2025، بعنوان “التمويل اللامركزي والروح الأمريكية” ، أعرب أتكينز عن ثقته في قدرة هذه التقنية على تعزيز الحرية الاقتصادية والابتكار. وقال: “هذا عنوان مناسب، لأن القيم الأمريكية المتمثلة في الحرية الاقتصادية وحقوق الملكية الخاصة والابتكار متأصلة في جوهر حركة التمويل اللامركزي”.

يشير مصطلح التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل عام إلى التقنيات المالية المبنية على تقنية البلوك تشين، والتي تُمكّن من إجراء معاملات مباشرة بين الأفراد، مما يُلغي الحاجة إلى وسطاء كالبنوك. ويرى مؤيدو هذا المفهوم أن الشفافية والثقة متأصلتان في صميم خوارزميات معاملات التمويل اللامركزي.

لا يُعدّ أتكينز الداعم الوحيد للتمويل اللامركزي داخل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الحالية. فبحسب مشارك آخر، وهو مفوض الهيئة مارك أويدا، فقد تغيّر نهج الهيئة بشكل ملحوظ. وقال أويدا : “لم يكن تعامل هيئة الأوراق المالية والبورصات مع التمويل اللامركزي والتقنيات الناشئة الأخرى خلال السنوات الأربع الماضية مُشجعًا للشفافية التنظيمية، بل ثبّط رواد الأعمال ومطوري التمويل اللامركزي عن التعاون مع الهيئة”. لكنه أشار إلى أن نهج الهيئة قد تغيّر الآن.

الوضوح يتغلب على الغموض

يبدو أن التوجه في الولايات المتحدة يتجه نحو تبني موقف تنظيمي أكثر انفتاحًا وشفافية تجاه التمويل اللامركزي وغيره من ابتكارات التكنولوجيا المالية. ومع ذلك، فقد أُثيرت بعض المخاوف. وحثت كارولين كرينشو، المفوضة الديمقراطية الوحيدة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، على توخي الحذر. وقالت: “مع قضايا بهذه التعقيد وهذه المخاطر الجسيمة، من الأفضل القيام بالأمور على النحو الصحيح بدلًا من التسرع”، مؤكدةً على ضرورة معالجة هذه التحديات “من خلال العملية القانونية المعتمدة لوضع القواعد الرسمية”.

بالطبع، قد يعني الحذر الحماية من الإفراط في تنظيم التكنولوجيا الثورية ومن عدم تنظيمها بشكل كافٍ. وقد أشار أحد منتقدي تشريعات الاتحاد الأوروبي المتعلقة بالعملات المشفرة مؤخرًا إلى أنه على الرغم من كثرة وثائق السياسات، “لا أحد يعرف حقًا ما يقصده صانعو السياسات في الاتحاد الأوروبي بمصطلح التمويل اللامركزي (DeFi)”.

بغض النظر عن تفضيلاتهم السياسية النهائية، فمن المرجح أن يرحب المستثمرون على جانبي المحيط الأطلسي بما كان مفقودًا حتى الآن: الوضوح والتماسك والنتائج الشفافة.

تحرك بسرعة ولا تكسر أي شيء

إلى جانب العملات الرقمية وغيرها من التقنيات القائمة على تقنية البلوك تشين، يُعدّ الذكاء الاصطناعي التقنية الثورية الأبرز في الوقت الراهن. وليس من المستغرب أن يحرص القادة على تسخير قوة الذكاء الاصطناعي (أو على الأقل ضمان عدم تخلف بلدانهم كثيرًا عن ركب سباق التسلح في هذا المجال). فعلى سبيل المثال، أعلن رئيس الوزراء كير ستارمر عن طموحه في أن تصبح المملكة المتحدة “صانعة للذكاء الاصطناعي لا متلقية له”، مؤكدًا على ضرورة أن يتبنى الجمهور هذه التقنية الناشئة.

ما الذي يمكن للهيئات التنظيمية المالية فعله لتعزيز الابتكار المسؤول؟ تتخذ هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA) نهجًا استباقيًا من خلال “بيئة الاختبار فائقة الشحن” الخاصة بها، حيث توفر لشركات الخدمات المالية إمكانية الوصول إلى “البيانات والخبرة الفنية والدعم التنظيمي” في بيئة آمنة لتجربة تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

كما علّقت هيستر بيرس ، مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، عند استعراضها للأدلة المتعلقة بالبيئات التجريبية بشكل عام، قائلةً: “أثبتت البيئات التجريبية فعاليتها في تسهيل الابتكار في القطاعات الخاضعة لتنظيمات صارمة”. ومن الجدير بالذكر أنها تُمكّن الشركات الصغيرة من دخول السوق بفعالية أكبر ومنافسة الشركات الكبرى.

استشهد بيرس بتقرير يُظهر أن الشركات التي دخلت البيئة التجريبية لهيئة السلوك المالي (FCA) “جمعت رأس مال أكبر بنسبة 15%، وزادت احتمالية حصولها على رأس مال بنسبة 50%، وزادت احتمالية بقائها على قيد الحياة لسنوات لاحقة بنسبة 25%”. كما أنها فهمت بشكل أفضل كيفية تأثير اللوائح التنظيمية على منتجاتها، وكان لديها مسار أسرع لإنتاج منتج قابل للتطبيق كحد أدنى.

نموذج تكنولوجي جديد

في حالة الذكاء الاصطناعي، الذي يعد بأن يكون له تأثير هائل، مع نتائج معقدة بشكل غير عادي، وغالبًا ما تكون غير متوقعة، يمكن أن يكون وجود منتدى خاضع للرقابة للتجريب مفيدًا بشكل خاص.

أياً كان الإطار الذي سيختاره المشرعون والجهات التنظيمية للابتكار في نهاية المطاف، فإن الدرس الأوسع للمستثمرين وقطاع الخدمات المالية واضح: التغيير قادم، وبشكل جذري. فالذكاء الاصطناعي والتمويل اللامركزي وتطبيقات العملات المشفرة الأخرى تُغير بالفعل طريقة تفكيرنا في التمويل.

تُساعد حلول إدارة السيولة والمخاطر الحائزة على جوائز من Finalto الشركات على الحفاظ على مرونتها والتزامها باللوائح، حتى في الأسواق المتقلبة والبيئة التنظيمية سريعة التطور. تواصل مع Finalto لاكتشاف كيف يُمكن لحلول السيولة المُصممة خصيصًا وتقنيات التداول المُطورة لدينا أن تُساهم في ازدهار أعمالك.

جميع الآراء والأخبار والأبحاث والتحليلات والأسعار والمعلومات الأخرى تُقدَّم كتعليق عام على السوق، وليست نصيحة استثمارية، ولا يُضمن تحقيق جميع النتائج المحتملة المذكورة. قد تكون المعلومات مستقاة من مصادر متاحة للجمهور، أو تقارير الشركات، أو أبحاث شخصية، أو استطلاعات رأي. الأداء السابق لا يُشير إلى الأداء المستقبلي. ينطوي التداول على مخاطر خسارة رأس المال. الخدمة متاحة للعملاء المحترفين فقط.