حزب العمال يحقق فوزاً كبيراً: ما هي الخطوة التالية لأسواق المملكة المتحدة؟

شهدت الأسهم المحلية ارتفاعًا ملحوظًا عقب فوز حزب العمال في الانتخابات، حيث تفوق مؤشر فوتسي 250 على نظيره من الشركات الكبرى الذي حقق مكاسب يوم الجمعة، مسجلًا أعلى مستوى له في أكثر من عامين. ولعل هذا مؤشر على ابتهاج المستثمرين بفوز حزب العمال. كما ارتفع الجنيه الإسترليني بعد بداية مترددة للجلسة، مسجلًا أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع. تحركات إيجابية، وإن لم تكن استثنائية في الوقت الراهن.

قطاعات مؤشر فوتسي 250 حتى الساعة 10:23 (بتوقيت بريطانيا الصيفي) – جميعها تُظهر مكاسب واسعة النطاق

المصدر: رويترز إيكون

مؤشر فوتسي 100 – قطاعا الطاقة والخدمات المالية متأخران

قد يعود ذلك إلى مزيج من العوامل. أعتقد أن زيادة اليقين السياسي والشعور بأن حزب العمال قادر على تنفيذ بعض الإجراءات الداعمة للنمو، والتي قد تكون مثيرة للجدل سياسياً، مثل إصلاح التخطيط، يلخص الأمر. وأعتقد أن هناك دائماً نوعاً من الحماس بعد فوز ساحق؛ شعور بالرضا قد يكون مبرراً أو غير مبرر على أي أساس جوهري.

ما هي أبرز التحديات التي تواجه النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة؟ إصلاح التخطيط، والتوافق مع الاتحاد الأوروبي، والضرائب، والطاقة، وإنتاجية القطاع العام… والقائمة تطول. أي إصلاح يتطلب تنازلات، وهو ما سيثير جدلاً واسعاً. من المفترض أن تُسهّل الأغلبية الساحقة على ستارمر تمرير إصلاحات جذرية؛ لكن التفويض ليس بهذه الوضوح – فقد جرت الانتخابات في ظل إقبال ضعيف، ولم ترتفع نسبة تصويت حزب العمال إلا قليلاً عن عام 2019، وكانت أقل بكثير من نسبة كوربين البالغة 40% في عام 2017، فضلاً عن فوز حزب العمال بالعديد من المقاعد بأغلبية ضئيلة للغاية.

قد يجعل هذا الأمر، بشكل بديهي، تحقيق إصلاحات اقتصادية جذرية أصعب مما يبدو. ونعلم أيضاً أن حزب العمال لن يرغب في تكرار سيناريو تراسو، لذا سيميل إلى توخي الحذر في الاقتراض.

يتوقف الكثير على أمرين لا يملك حزب العمال الكثير ليفعله حيالهما. أولهما الاقتصاد العالمي، فبريطانيا اقتصاد صغير ومنفتح لا يحقق نموًا يُذكر في الإنتاجية، لذا فهي تعتمد على الوضع الاقتصادي العالمي. ثانيهما، يبدو أن بنك إنجلترا على وشك البدء بخفض أسعار الفائدة، وهو ما سيُسهم بشكل كبير في تحسين الوضع. أعتقد إلى حد ما أن هناك شعورًا إيجابيًا كان متوقعًا، إذ شهدنا نموًا حقيقيًا في الأجور لعدة أشهر، ومن المرجح أن يستمر هذا النمو لفترة أطول.

فوز كبير، تفويض أقل؟

حقق حزب العمال فوزًا ساحقًا. لم يُهزم حزب المحافظين هزيمة ساحقة، لكن الوضع كان سيئًا للغاية. كما سقط العديد من الجنرالات. حقق الديمقراطيون الليبراليون ليلة رائعة، بينما مُني الحزب الوطني الاسكتلندي بهزيمة نكراء. فاز حزب الإصلاح بمقاعد – بما في ذلك مقعد نايجل فاراج في محاولته الثامنة – وحصد نسبة كبيرة من الأصوات الشعبية. في الواقع، فاز حزب الإصلاح بأصوات أكثر من الديمقراطيين الليبراليين، لكنه لم يحصل إلا على 4 مقاعد مقابل 71 مقعدًا لليبراليين. لم يسبق أن بدا الناخبون بهذا التشتت والضياع. هذا ليس عام 1997. لم يعد تفويض ستارمر مضمونًا كما يوحي عدد النواب.

مع أغلبية ضئيلة في كثير من الأحيان، قد يكون من الصعب على ستارمر، كما يبدو من الخريطة الانتخابية، وعلى سياساته الاقتصادية تحقيق إصلاحات اقتصادية عميقة، أن يحقق ذلك. بدا أن حزب المحافظين يتمتع بموقف راسخ بأغلبية 80 مقعدًا في عام 2019. لكن الكثير قد يتغير في السياسة. قد تأتي المعارضة الرئيسية لستارمر من داخل صفوف حزبه.

ماذا تريد الأسواق؟

انخفضت عوائد السندات الحكومية البريطانية انخفاضًا طفيفًا، لكن هذا جزء من تحرك أوسع نطاقًا، حيث انخفضت عوائد السندات الألمانية أيضًا انخفاضًا طفيفًا يوم الجمعة. وشهدت أسواق الصرف الأجنبي ردود فعل هادئة نسبيًا، إذ كان فوز حزب العمال متوقعًا، ولم يكن مثيرًا للقلق بالنسبة للأسواق – على الأقل حتى الآن. والسؤال المطروح الآن هو: إلى أي مدى ستتخذ رئيسة الوزراء ستارمر من الجرأة؟ هل ستتبع نهجًا متأنيًا في السياسة الاقتصادية لتجنب إثارة مخاوف السوق، ومواجهة ضغوط لاحقة من داخل الحزب للاقتراض بشكل أكبر؟ أم ستتبنى نهجًا جريئًا وواسع النطاق في الأيام المئة الأولى؟ لا شك أن السياسيين من مختلف الأطياف تأثروا بقضية تراس، وسيحرصون على عدم الاقتراض أكثر، حتى وإن كانت هناك فرصة سانحة للقيام بالمزيد.

قد تُفضّل الأسواق انخفاضًا في حالة عدم اليقين السياسي، وربما تُرحّب ببعض الإجراءات الداعمة للنمو. لم يظهر أثر ارتفاع الضرائب بعد. أما بالنسبة للجنيه الإسترليني، فأعتقد أن الكثير يعتمد على المصداقية المالية للحكومة، والتي لا تزال غير مُختبرة. هل تحوّل نطاق السياسة النقدية لصالح زيادة الاقتراض؟ أقول نعم، لكن السوق قد لا يُوافقني الرأي. يعتمد الكثير أيضًا على نتائج الانتخابات الفرنسية والأمريكية هذا العام. كما سيعتمد على تحركات السياسة النقدية، وقد يُقدم بنك إنجلترا على خفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع وأعمق من الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي. وهذا قد يُعرّض الجنيه الإسترليني لضغوط.

سينظر المستثمرون في بعض التفاصيل السياسية المحتملة، مثل بناء المساكن، والرهون العقارية الثابتة طويلة الأجل، وتدابير حماية المستهلك، والتحركات الرامية إلى تعزيز أسواق رأس المال، وقواعد صناديق التقاعد، وأي ضرائب غير متوقعة على البنوك أو شركات الطاقة، وما إلى ذلك. وبمعنى أوسع، أعتقد أن المستثمرين سينظرون إلى المملكة المتحدة من منظور مختلف على المدى الطويل. قد يرونها أكثر أمانًا بعد فترة من عدم اليقين السياسي التي سادت في السنوات الأخيرة. إنها مقولة قديمة لكنها صحيحة: الأسواق تكره عدم اليقين، وأعتقد أن فوز حزب العمال قد يضع حدًا للسنوات القليلة الماضية من خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وجائحة كوفيد-19، وقضية ليز تروس.

سنرى إلى متى سيستمر هذا الوضع، إذ قد يُؤدي التشرذم في صفوف الناخبين إلى ضغوط غير متوقعة. ومع ذلك، فإن المشاكل التي تواجه حكومة حزب العمال الجديدة – النمو المنخفض، والإنتاجية المتدنية، ونقص الاستثمار – لا تقلّ حدةً رغم فوزها الساحق في الانتخابات. ولا شكّ أن مشاكل جديدة ستظهر لاختبار تلك الأغلبية الضئيلة وتفويض ستارمر.

نيل ويلسون

كبير محللي السوق في Finalto

جميع الآراء والأخبار والأبحاث والتحليلات والأسعار والمعلومات الأخرى تُقدَّم كتعليق عام على السوق، وليست نصيحة استثمارية، ولا يُضمن تحقيق جميع النتائج المحتملة المذكورة. قد تكون المعلومات مستقاة من مصادر متاحة للجمهور، أو تقارير الشركات، أو أبحاث شخصية، أو استطلاعات رأي. الأداء السابق لا يُشير إلى الأداء المستقبلي. ينطوي التداول على مخاطر خسارة رأس المال. الخدمة متاحة للعملاء المحترفين فقط.