إزاحة المنازل: اندفاع رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي والضغط على سوق الإسكان

تركز معظم النقاشات الاقتصادية حول الذكاء الاصطناعي على إمكاناته في إحداث تحول جذري في الإنتاجية أو على الشكوك حول استدامة نموه. ويُهمل حجم الاستثمارات الهائلة التي تُضخ حالياً في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وما يترتب على ذلك من آثار اقتصادية، بشكل أقل.

يشير غريغ إيب من صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن الطفرة الهائلة في مجال الذكاء الاصطناعي تُحدث تحولاً جذرياً في نموذج أعمال شركات التكنولوجيا. ففي السنوات الأخيرة، تميزت هذه الشركات بانخفاض أصولها، حيث حققت أرباحاً طائلة من الملكية الفكرية والبرمجيات. ووفقاً لهذا النموذج، “لم تكن الإيرادات تتطلب الكثير من المباني والمعدات الإضافية، مما جعلها آلات مُدرّة للدخل”.

في المقابل، تنفق شركات التكنولوجيا الآن مبالغ طائلة على أجهزة الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك رقائق معالجة الرسومات المتطورة والخوادم. وقد ساهم هذا الإنفاق في تعزيز الاقتصاد مع انخفاض الطلب الاستهلاكي.

يتمثل التحدي الأبرز في تحقيق أرباح كافية لدعم هذا المستوى المرتفع من الاستثمار، على الأقل في المدى المتوسط. وكما صرّح جيسون توماس، رئيس قسم الأبحاث في مجموعة كارلايل، لموقع Ip: “قد يُثبت هذا الإنفاق الرأسمالي جدواه بشكلٍ يفوق توقعاتهم، ولكنه يتجاوز الأفق الزمني المناسب لمساهميهم”.

تكلفة رأس المال

لكن، كما يشير إيب، فإن كل هذا الإنفاق له عواقب على أسواق رأس المال.

لأن شركات التكنولوجيا كانت تولد الكثير من الأموال النقدية، وتنفق القليل نسبياً على الاستثمار، فإن هذه الأموال الإضافية تعود إلى النظام المالي، مما يساعد على تهدئة أسعار الفائدة طويلة الأجل.

في المقابل، تواجه الشركات الآن تكلفة إضافية تتمثل في الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى ضغوط للاستثمار بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كل ذلك في حين أن “عجز الموازنة الحكومية أكبر، والتضخم يتجاوز 2%، والبنك الاحتياطي الفيدرالي يقلص حيازاته من السندات”.

في تقريره الأخير الصادر عن كارلايل كومباس ، يتناول توماس بالتفصيل توتراً آخر: الإسكان. فقد أدت معدلات الرهن العقاري المرتفعة إلى “أزمة في القدرة على تحمل تكاليف السكن ناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة”. قد يُسهم خفض أسعار الفائدة في تخفيف حدة أزمة الإسكان، إلا أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي نفسه يستنزف “مئات المليارات من الدولارات من رأس المال كل ربع سنة، بمعدل تراكمي سنوي يتراوح بين 40 و60%، في حين أن العجز يستهلك 1.5 ضعف ما كان عليه في العقد الماضي”. في ظل هذه الخلفية، يتساءل توماس بتساؤل مثير للجدل: “ما هو حجم الإزاحة اللازم لتحقيق أهداف استقرار الأسعار؟”

لا عجب إذن، كما يقترح مايك دولان من رويترز، أن “التوتر بين تفويضات الاحتياطي الفيدرالي بشأن الوظائف والتضخم قد يكون أقل إثارة للقلق من المعضلة المتعلقة بما إذا كان ينبغي التركيز على سوق الإسكان المتعثر أو الإنفاق المتزايد على البنية التحتية التكنولوجية”.

جميع الآراء والأخبار والأبحاث والتحليلات والأسعار والمعلومات الأخرى تُقدَّم كتعليق عام على السوق، وليست نصيحة استثمارية، ولا يُضمن تحقيق جميع النتائج المحتملة المذكورة. قد تكون المعلومات مستقاة من مصادر متاحة للجمهور، أو تقارير الشركات، أو أبحاث شخصية، أو استطلاعات رأي. الأداء السابق لا يُشير إلى الأداء المستقبلي. ينطوي التداول على مخاطر خسارة رأس المال. الخدمة متاحة للعملاء المحترفين فقط.