هل سيحكم اليوان كل شيء؟ دور الرنمينبي في التجارة العالمية

جاء في عنوان رئيسي نُشر مؤخراً في صحيفة “ساوث تشاينا مورنينغ بوست” : “خطة كينيا لتحويل مدفوعات ديونها للصين من الدولار الأمريكي إلى اليوان الصيني تُعدّ مكسباً للطرفين”. ويُعزى هذا التوجه، بحسب الصحيفة، إلى أن هذه الخطوة ستُخفّض مدفوعات الفائدة الكينية “مع تعزيز هدف الصين المتمثل في زيادة استخدام عملتها عالمياً”.

يبقى مدى نجاح الخطة في تحقيق أي من الهدفين سؤالاً مفتوحاً، لكنها تؤكد اتجاهاً معيناً: فكل من الدول المدينة والدائنة تستكشف طرقاً لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي.

لقد تناولنا سابقًا الضغوط المتزايدة على دور الدولار الأمريكي كعملة احتياط عالمية . أحد الأسباب الرئيسية لهيمنة الدولار المستمرة هو غياب بدائل موثوقة. وكما أوضح أحد محللي جي بي مورغان ، “يجب أن يُنظر إلى العملة المرشحة للاحتياط على أنها آمنة ومستقرة، وأن توفر مصدرًا للسيولة يكفي لتلبية الطلب العالمي المتزايد”.

بينما لدينا فهم واضح للخصائص التي يجب أن تمتلكها العملة الاحتياطية، ما هي الظروف التي يمكن أن تؤدي إلى تحولات كبيرة في العملات المستخدمة في التجارة الدولية؟

شروط العملة

يقدم الخبيران الاقتصاديان فيليبي بنغوريا ودينيس نوفى دراسة حالة مثيرة للاهتمام. يتناول بحثهما الأرجنتين في عام 2023، عندما عانت البلاد من نقص في العملة. واستجابةً لذلك، أبرمت الحكومة الأرجنتينية اتفاقية مقايضة بالرنمينبي مع بنك الشعب الصيني.

بينما كانت “جميع الواردات تقريبًا” تُفوتر بالدولار الأمريكي، في غضون أشهر تم تسعير حوالي نصف الواردات بالرنمينبي، وقامت مئات الشركات الأرجنتينية بالتحول من الدولار الأمريكي إلى الرنمينبي كعملة لدفع ثمن وارداتها.

يشير الباحثون إلى أن تغيير عملات الفواتير بسرعة أمر نادر للغاية. ومع ذلك، كانت هذه ظروفاً استثنائية.

وبحسب بنغوريا ونوفي، “نوضح أنه على عكس الرأي السائد، يمكن أن تتغير أنماط عملة الفواتير بسرعة – ولكن فقط في ظل ظروف اقتصادية كلية محددة، لا سيما في حالة وجود نقص في العملات الأجنبية”.

في الواقع، لم يكن هذا التحول غير مألوف فحسب، بل كان عابراً أيضاً. فقد شهد انتخاب خافيير ميلي رئيساً تحولات في السياسات عكست مسار التخلي عن الدولار في البلاد. (للمزيد، انظر: بنغوريا، ف. ونوفى، د. (2025)، “DP20311 : كيفية تنمية عملة الفواتير: أدلة جزئية من الأرجنتين” ، ورقة نقاش مركز أبحاث السياسات الاقتصادية رقم 20311).

بينما لا يزال الدولار الأمريكي يهيمن على التجارة العالمية في الظروف العادية، توجد سوابق لشركات تُغيّر العملة التي تُصدر بها فواتيرها في ظروف استثنائية. ويُقدّم ما يُشاع عن دراسة الصين للعملات المستقرة المدعومة باليوان دليلاً إضافياً على التزام بكين بتوسيع دور اليوان في التجارة الدولية. وتشير هذه التطورات مجتمعةً إلى إمكانية حدوث تحولات تدريجية في عملات التداول.

إشارات السوق

بغض النظر عن مسائل الاقتصاد السياسي الدولي، ماذا عن ظروف التداول؟ تشير تقارير بلومبيرغ إلى أن صناديق التحوط، على الأقل، متفائلة بشأن اليوان مقابل الدولار الأمريكي. وتستند هذه الرهانات على ارتفاع اليوان، من جهة، إلى إشارة البنك المركزي الصيني إلى أنه سيسمح لليوان بالارتفاع مقابل الدولار، ومن جهة أخرى، إلى ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية.

على المدى القريب، يرى العديد من المستثمرين أن ارتفاع قيمة اليوان استثمار آمن. أما على المدى البعيد، فإن التحولات الهيكلية في فوترة التجارة العالمية تتطلب دعماً سياسياً مستداماً، واعتماداً أوسع، وظروفاً اقتصادية كلية تجعل اليوان بديلاً موثوقاً للدولار الأمريكي.

جميع الآراء والأخبار والأبحاث والتحليلات والأسعار والمعلومات الأخرى تُقدَّم كتعليق عام على السوق، وليست نصيحة استثمارية، ولا يُضمن تحقيق جميع النتائج المحتملة المذكورة. قد تكون المعلومات مستقاة من مصادر متاحة للجمهور، أو تقارير الشركات، أو أبحاث شخصية، أو استطلاعات رأي. الأداء السابق لا يُشير إلى الأداء المستقبلي. ينطوي التداول على مخاطر خسارة رأس المال. الخدمة متاحة للعملاء المحترفين فقط.