كيف تؤثر السياسة على أداء سوق الأسهم؟
قد يبدو جلياً أن السياسة والاقتصاد الكلي قوتان مترابطتان جوهرياً، إذ يتفاعل كل منهما مع الآخر باستمرار. تلعب القرارات السياسية دوراً محورياً في تشكيل النتائج الاقتصادية العامة، وبالمثل، يؤثر الوضع الاقتصادي على كيفية صياغة السياسات. ذلك لأن السياسات التي تضعها الحكومات وتنفذها تؤثر بشكل مباشر على المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، والعكس صحيح. لا تقتصر فوائد السياسات، بما فيها سياسات الضرائب والإنفاق والأطر التنظيمية، على دفع عجلة النمو والتنمية الاقتصادية فحسب، بل تمتد لتشمل تأثيرات كبيرة على التضخم ومعدلات البطالة والصحة العامة للاقتصاد. مع ذلك، تشير بعض الدراسات إلى إمكانية استخلاص بيانات تجريبية أكثر دقة حول هذه التفاعلات. هل ثمة علاقة عملية مباشرة بين الأحداث السياسية وأداء سوق الأسهم؟ هل يؤثر الحزب الحاكم على أداء الأسهم؟ ما هي التوقعات التي يمكننا وضعها بشأن كيفية تأثير الأحداث السياسية الرئيسية على السوق في المستقبل؟ في هذه المقالة، سنستكشف طبيعة هذه العلاقات، مع التركيز على الولايات المتحدة، لتوضيح كيفية دمجها في استراتيجية استثمارية مُدارة المخاطر بشكل سليم. يُرجى التذكير بأن النتائج السابقة لا تُعد مؤشراً على الأداء المستقبلي. أي قرارات تداول تنطوي على مستوى عالٍ من المخاطر، ويجب اتخاذها بعناية فائقة وبحث شخصي دقيق.
تُعدّ الأحداث السياسية الهامة، مثل الانتخابات وخطابات حالة الاتحاد، مؤشراً على التوجهات المستقبلية للسياسة الحكومية، وتُحدد الأولويات السياسية القادمة في الولايات المتحدة. تشير إحدى الدراسات إلى وجود علاقة محتملة بين تواريخ هذه الأحداث وعوائد السوق. تُسلط الدراسة الضوء على تحركات غير نمطية في سوق الأسهم، وتحديداً عوائد بمتوسط 50 نقطة أساس في أيام الانتخابات و30 نقطة أساس في أيام خطابات حالة الاتحاد، مقارنةً بالمتوسط اليومي البالغ 3 نقاط أساس. وتُضيف الدراسة أن تأثير الإعلانات السياسية على العوائد يزداد خلال الفترات الصعبة التي تتسم بتباطؤ النمو الاقتصادي وزيادة تقلبات السوق بشكل عام، كما أن هناك ميلاً لارتفاع العوائد قبل صدور هذه الإعلانات. تقترح الدراسة أن استجابات السوق الملحوظة يُمكن تفسيرها من خلال آليات تتضمن تعديلات علاوة المخاطر/التوضيح المبكر للشكوك، والتحديد الاستراتيجي للسوق وتوقعه للتغييرات في السياسة الحكومية. جوهر المنطق هو: عندما يصدر إعلان، يتصرف السوق لتوقع التغييرات المُعلنة. تُحدث الانتخابات تقلبات في السوق، تمامًا كما يحاول السوق استيعاب التحولات المحتملة في السياسات. وقد أجرت مؤسسة يو إس بنك دراسةً تناولت اتجاهات السوق خلال فترات الانتخابات السابقة لاستخلاص الأنماط المتكررة. وتشير الدراسة إلى أن سوق الأسهم عادةً ما يشهد نشاطًا أقل حدةً خلال الاثني عشر شهرًا التي تسبق الانتخابات.
باستخدام البيانات المستقاة من الدراسة، يبدو أن هذا الاتجاه ملحوظ في كل من أسواق الأسهم والسندات:
- الأسهم: في السنة التي تسبق الانتخابات الرئاسية، يكون متوسط مكاسب الأسهم أقل من 6٪، مقارنة بمتوسط أكثر قوة يزيد عن 8٪ خلال السنوات التي لا تشهد انتخابات.
- السندات: يبلغ متوسط العائد على السندات حوالي 6.5٪ في الفترة التي تسبق الانتخابات الرئاسية، وهو أقل بكثير من العوائد المعتادة البالغة 7.5٪.
يمكننا استنتاج أن الأسواق غالباً ما تشهد انتعاشاً سريعاً بعد انتخابات التجديد النصفي. مع ذلك، لا يبدو أن هذا الاتجاه يمتد إلى الانتخابات الرئاسية. ففي السنة التي تلي الانتخابات الرئاسية، تنخفض عوائد سوق الأسهم عموماً، بينما تميل السندات إلى تجاوز متوسط أدائها. وتشير البيانات إلى أن أداء السوق يختلف أيضاً تبعاً لنتائج الانتخابات. فإذا تولى حزب جديد الرئاسة، يحقق سوق الأسهم عادةً عوائد بنسبة 5%. في المقابل، عندما يحتفظ الرئيس أو الحزب الحالي بالرئاسة، تكون متوسط العوائد أعلى قليلاً، حوالي 6.5%. ولتوضيح تأثير الانتخابات الرئاسية على السوق، انظر إلى الرسم البياني أدناه، الذي يصور أداء السوق قبل وبعد كل انتخابات رئاسية منذ عام 1964 باثني عشر شهراً. تكشف البيانات أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 غالباً ما يحقق أداءً أفضل بشكل طفيف في السنة التي تلي الانتخابات مقارنةً بالسنة السابقة.
يمكننا أيضًا استكشاف ما إذا كان المرشح الفائز أو انتماؤه الحزبي يؤثر على أداء سوق الأسهم. أجرى سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة CFRA، تحليلًا لأداء السوق في ستة سيناريوهات سياسية: حكومة موحدة يسيطر فيها الحزب نفسه على البيت الأبيض والكونغرس، وسيناريوهات أخرى يكون فيها الكونغرس منقسمًا والبيت الأبيض تحت سيطرة حزب واحد، وحالات أخرى يكون فيها البيت الأبيض والكونغرس تحت قيادة حزبين متنافسين. من بين هذه السيناريوهات السياسية المختلفة، يميل سوق الأسهم إلى إظهار أفضل أداء له عندما يكون الرئيس ديمقراطيًا والكونغرس منقسمًا. وقد لوحظت أفضل العوائد التالية عندما يكون الرئيس ديمقراطيًا والكونغرس تحت سيطرة الجمهوريين. يوضح هذا الرسم البياني الأداء التاريخي لسوق الأسهم في ظل هذه السيناريوهات السياسية المختلفة.
مصدر البيانات: CFRA
مع ذلك، ينصح ستوفال المتداولين بالتعامل مع هذه الأرقام بحذر. ويحذر قائلاً: “هذا مثال جيد على كيف يمكن للبيانات أن تروي أي قصة تريدها. إذا أردتَ تفضيل الديمقراطيين، فتحدث عن الرئاسة. وإذا أردتَ تفضيل الجمهوريين، فتحدث عن سيطرتهم على مجلس النواب”. وهذا يقودنا إلى كشف مهم: فبينما تلعب السياسة دورًا هامًا في الاقتصاد، لا توجد قواعد ثابتة للتنبؤ بأداء السوق. وتشير الأدلة التاريخية إلى أن أداء الأسهم يميل عمومًا إلى أن يكون إيجابيًا بغض النظر عن الحزب السياسي الحاكم، سواء في البيت الأبيض أو في الكونغرس.
إذن، ما الذي ينبغي على المستثمرين التركيز عليه؟ بغض النظر عن نتائج الانتخابات أو التصريحات السياسية، هناك خطوات استراتيجية يمكنك اتخاذها لتعزيز استراتيجية إدارة أموالك. أولاً وقبل كل شيء، يُنصح بإعطاء الأولوية لتنويع محفظتك الاستثمارية؛ وهذا أمر بالغ الأهمية خاصةً خلال ظروف السوق المضطربة. من خلال توزيع أصولك على مجموعة من الأوراق المالية والقطاعات الصناعية، يمكنك التخفيف من المخاطر المرتبطة بتقلبات السوق. من المهم أيضًا الحفاظ على منظور طويل الأجل في تداولاتك. ستتقلب أسعار السوق، لكن ردود الفعل الاندفاعية قصيرة الأجل قد تُقوّض أهدافك طويلة الأجل. تتضمن إدارة المخاطر الفعّالة في التداول وضع حدود واضحة وتنويع محفظتك الاستثمارية للتخفيف من الخسائر المحتملة، مما يضمن عدم تأثير تقلب واحد في السوق بشكل غير متناسب على استقرارك المالي. من الضروري إجراء بحث شامل ووضع أوامر وقف الخسارة للخروج التلقائي من المراكز عند مستويات محددة مسبقًا، مما يحميك من تحركات السوق غير المتوقعة. من خلال التركيز على الأساسيات وعدم السماح لنفسك بالانجراف في استراتيجيات “الكل في الكل” قصيرة المدى، يمكنك الحد من احتمالية حدوث نتائج غير مواتية بشكل كبير.
مرجع
إعلان سياسي عودة بقلم يانغ ليو، إيفان شالياستوفيتش :: SSRN
https://www.cnbc.com/2020/11/03/are-republicans-or-democrats-better-for-the-stock-market.html
زكريا ووكر
كاتب محتوى في شركة فاينالتو
جميع الآراء والأخبار والأبحاث والتحليلات والأسعار والمعلومات الأخرى تُقدَّم كتعليق عام على السوق، وليست نصيحة استثمارية، ولا يُضمن تحقيق جميع النتائج المحتملة المذكورة. قد تكون المعلومات مستقاة من مصادر متاحة للجمهور، أو تقارير الشركات، أو أبحاث شخصية، أو استطلاعات رأي. الأداء السابق لا يُشير إلى الأداء المستقبلي. ينطوي التداول على مخاطر خسارة رأس المال. الخدمة متاحة للعملاء المحترفين فقط.