الأسبوع المقبل: بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك إنجلترا في العمل

تتحرك البنوك المركزية، ومن المرجح أن تستلهم نهجها من الاحتياطي الفيدرالي. قد يعني ذلك اتباع نهج أقل تشدداً مما كان يُخشى منه، فخفض أسعار الفائدة قادم لا محالة، والمسألة مسألة وقت فقط.

https://www.youtube.com/watch?v=MT9D9bPdIRY

من المتوقع أن يصدر بنك الاحتياطي الأسترالي قراره في 7 مايو، والذي من المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير.

أدى التضخم المرتفع بشكل غير متوقع في الربع الأول من العام إلى تراجع التوقعات بخفض وشيك لأسعار الفائدة. وكما هو الحال مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن التضخم لا يستدعي خفضًا عاجلًا في الوقت الراهن. وقد حذر المحافظ بولوك من أن معركة التضخم “لم تُحسم بعد”، وأن المخاطر التي تهدد توقعاته لا تزال “متوازنة بدقة”. في المقابل، أعلنت كابيتال إيكونوميكس أنها تتوقع رفعًا لأسعار الفائدة، قائلةً: “تتزايد الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. ومن شبه المؤكد أن يتجاوز التضخم الأساسي توقعاته الحالية… ونتوقع الآن أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى عند اجتماعه”.

يسود الإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير. مع ذلك، قد يُلمّح بنك الاحتياطي الأسترالي إلى رفع سعر الفائدة لمنع السوق من المبالغة في تقدير التيسير النقدي. يقول بنك ويستباك: “نتوقع أن يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة دون تغيير، لكنه على الأرجح سيُحافظ على خطابه، وربما يُصعّده، بشأن مخاطر رفع سعر الفائدة. لا أعتقد أن المفاجأة التضخمية التي شهدناها في مارس كانت كافية لترجيح كفة رفع سعر الفائدة، لكن لا يُمكن استبعاد ذلك تمامًا.”

بنك إنجلترا – من المقرر صدور القرار في 9 مايو، ومن المتوقع أن يتم التجميد

يتعين على بنك إنجلترا أن يقرر ما إذا كان الوقت قد حان لتوجيه السوق نحو خفض سعر الفائدة، وهو ما سيكون الأول منذ أربع سنوات.

يرى معظم المراقبين أن الوقت مبكر جدًا، لكن لجنة السياسة النقدية لا تُعبّر عن رأي موحد. فقد أشار ديف رامسدن، نائب محافظ بنك إنجلترا، الشهر الماضي إلى أنه لا يحتاج إلى مزيد من الأدلة على انخفاض التضخم للتصويت لصالح خفض سعر الفائدة. وشدد على “المخاطر السلبية” التي تُحيط بتوقعات بنك إنجلترا للتضخم في فبراير، والتي تنبأت بانخفاض مؤشر أسعار المستهلك إلى 2% قبل أن يرتفع لاحقًا خلال العام. أما هيو بيل، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، فقد بدا أكثر تشددًا في أبريل، حيث صرّح بأنه يشعر “بالحذر النسبي” حيال بدء خفض أسعار الفائدة.

يتجه التضخم نحو الانخفاض، ومن المتوقع أن يعود إلى 2% قريبًا. انخفض مؤشر أسعار المستهلك من 3.4% إلى 3.2% بين شهري فبراير ومارس، بينما انخفض التضخم الأساسي من 4.5% إلى 4.2%. مع ذلك، من المرجح أن ينتظر بنك إنجلترا بيانات شهر أبريل قبل اتخاذ قراره. ومع ذلك، يشير نمو الأجور بنحو 6% إلى استمرار النشاط في سوق العمل. تتوقع الأسواق المالية أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بحلول أغسطس، لكنه قد يُشير إلى استعداده للتحرك في يونيو، بالتزامن مع خطوة متوقعة من البنك المركزي الأوروبي.