加密货币之年？稳定币成为焦点

两家领先银行的首席执行官已释放出对稳定币日益开放的信号。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙和花旗集团首席执行官简·弗雷泽均表示，其公司正在探索使用这些数字资产，这可能标志着华尔街对加密货币立场的重大转变。 戴蒙作为长期以来对加密货币持怀疑态度的人士，此前曾将比特币斥为“骗局”。

这些首席执行官的言论正值特朗普政府正努力推动一项重大立法，旨在为稳定币建立监管框架。

华尔街对稳定币态度的转变，至少反映出市场已意识到这些数字资产短期内不会消失，同时也体现了抢占先机而非被市场抛在后面的意愿。

从加密货币到实物资产

华尔街对加密资产的日益接纳，将标志着传统金融与推动去中心化金融（DeFi）发展的加密创新者之间达成重大融合。

与此同时，另一场融合正在上演：加密货币与实体经济之间的融合。全球最大的稳定币发行方Tether最近收购了南美农业企业Adecoagro，路透社称此举是“针对数万亿美元规模的全球大宗商品贸易所采取的一项战略举措”。

Tether表示，此次收购是其推动稳定币在现实世界中落地应用的更广泛战略的一部分。该公司对路透社表示：“Tether的投资策略优先考虑那些能够扩展我们的分销网络并增强稳定币现实世界实用性的公司，Adecoagro便是其中的典范。”

成败在此一举？

早在今年1月，我们就将2025年命名为“加密货币之年”，但并未对加密货币行业的发展轨迹做出任何明确预测。相反，我们引用了一位投资者的犀利见解：2025年或许将是加密货币项目最终成熟并释放其潜力的那一年。 但这种乐观情绪也伴随着一个前提：如果这些项目无法证明其现实世界的实用性，加密货币的狂欢或许就会结束——至少在当下是如此。

我们还指出了一项更广泛的担忧：加密货币与传统金融之间的联系日益紧密。随着加密资产日益融入全球经济，该行业的剧烈下行将不再仅限于一小部分投资者。一旦发生崩盘，可能会引发范围更广的系统性风险。

政策问题

对私营机构发行的稳定币的热衷并非孤立现象。特朗普政府积极反对中央银行数字货币（CBDC），即由中央银行发行的数字货币。相反，正如前文所述，美国正在为私营机构发行的CBDC建立法律框架。

相比之下，在欧洲、中国及其他地区，政策制定者正积极推进试点项目，以验证央行数字货币（CBDC）的可行性。

今年或许将成为关键之年。稳定币有可能成为全球金融体系的核心组成部分，但前提是它们必须带来切实的实际效益，维持投资者的信心，并拥有明确且支持性的政策框架。

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