创新的架构：DeFi、AI与监管之路

2025年4月，保罗·阿特金斯宣誓就任美国证券交易委员会（SEC）主席时，外界普遍预期他将助力推动特朗普总统的放松监管举措。他在近期一次SEC活动上的发言表明，他致力于这一事业。 在2025年6月9日举行的一场题为“去中心化金融与美国精神”的圆桌会议上，阿特金斯对这项技术在促进经济自由和创新方面的潜力表达了信心。“这个主题非常贴切，”他说，“因为经济自由、私有财产权和创新这些美国价值观，早已融入去中心化金融（DeFi）运动的基因之中。”

DeFi 泛指基于区块链构建的金融技术，它支持点对点交易，从而无需银行等中介机构。在其支持者看来，透明度和信任已深深植根于 DeFi 交易的算法核心之中。

在现任美国证券交易委员会（SEC）中，阿特金斯并非唯一一位支持去中心化金融（DeFi）的人士。据另一位与会者、SEC委员马克·宇田（Mark Uyeda）称，该委员会的立场已发生显著转变。 “过去四年里，SEC对去中心化金融及其他新兴技术的处理方式不利于监管透明度，”Uyeda表示。“这使得企业家和DeFi开发者不愿与SEC进行沟通。”但他指出，SEC的做法现已发生改变。

清晰胜于模糊

美国在去中心化金融（DeFi）及其他金融科技创新领域的监管态势，似乎正转向更加开放和透明的方向。不过，仍有声音呼吁保持谨慎。美国证券交易委员会（SEC）中唯一的民主党委员卡罗琳·克伦肖敦促采取审慎态度。 “面对如此复杂且利害攸关的问题，与其仓促行事，不如稳妥行事，”她表示，并强调必须“通过法律认可的正式规则制定程序”来应对这些挑战。

当然，审慎的做法既要防范对颠覆性技术过度监管，也要防范监管不足。一位欧盟加密货币立法的批评者最近指出，尽管政策文件堆积如山，但“实际上没人知道欧盟政策制定者所说的‘去中心化金融（DeFi）’究竟指什么”。

无论最终的政策倾向如何，大西洋两岸的投资者都可能会欢迎迄今为止所缺乏的：明确性、连贯性以及透明的结果。

快速行动，但不要搞砸

与加密货币及其他基于区块链的技术一样，人工智能是当下最具颠覆性的技术。 各国领导人热切希望利用人工智能的力量（或至少确保本国在人工智能军备竞赛中不被远远甩在后面），这并不令人意外。例如，英国首相基尔·斯塔默宣布了英国要成为“人工智能的创造者而非使用者”的雄心，并表示公众应拥抱这项新兴技术。

金融监管机构能采取哪些措施来促进负责任的创新？英国金融行为监管局（FCA）正通过其“超级沙盒”项目采取积极举措，在安全的环境中为金融服务公司提供“数据、技术专长和监管支持”，以便其测试人工智能应用。

正如美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·皮尔斯在更广泛地审视沙盒机制的相关证据时所言：“沙盒机制已被证明在促进高度监管行业的创新方面行之有效”。值得注意的是，沙盒机制能够帮助小型企业更有效地进入市场，并与现有企业展开竞争。

皮尔斯引用了一份报告，显示进入英国金融行为监管局（FCA）沙盒的企业“融资额增加了15%，成功融资的可能性提高了50%，且数年后存活的可能性提高了25%”。 此外，这些企业对监管影响如何作用于其产品有了更深入的理解，并能更快地推出最小可行产品。

一种新的技术范式

就人工智能而言，它有望带来巨大的颠覆性影响，且其结果往往异常复杂、难以预料，因此建立一个受控的实验平台将尤为有益。

无论立法者和监管机构最终选择何种创新框架，投资者和金融服务业都能从中得到一个明确的启示：变革正在到来，而且将是翻天覆地的。人工智能、去中心化金融（DeFi）及其他加密货币应用，已经开始改变我们对金融的认知。

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