关税与外汇市场：特朗普的贸易战如何影响美元

一美元值多少钱？如果相信唐纳德·特朗普的话，那它就值太多了。特朗普曾表示，美元走强意味着“没人愿意买我们的产品，因为太贵了”。与此同时，其他国家则“刻意让本国货币贬值”，以此提振出口。

鉴于这种将全球贸易视为对抗的观点——即美国不断遭到那些通过人为压低汇率来维持货币贬值的出口型经济体的利用——我们便能理解贸易战背后的逻辑。如果其他国家的出口商品价格过低，征收关税便是解决这一问题的简单直接的方式。

特朗普还多次表示将实施关税。

因此，或许唯一需要解释的，就是为何市场似乎对特朗普采取行动真正实施广泛关税感到意外。

意料之中的讽刺在于：随着关税消息传出，美元汇率飙升，而主要对美出口国的货币则大幅下跌，加元、人民币和墨西哥比索均承受着压力。

全球外汇市场的连锁反应

目前看来，特朗普的关税措施似乎远非精准打击。

英国政府坚称，美英两国的贸易条件是公平的，因此没有理由征收关税。目前看来，英镑似乎已挺过了这场关税风波。

埃马纽埃尔·马克龙强调，如果美国对欧盟征收关税，欧盟“必须维护自身尊严，因此必须作出回应”。

在南非，由于特朗普威胁要暂停对南非的援助——以回应该国最近通过的土地征用法案——兰特汇率应声下跌。

尽管美国关税的范围和规模仍难以预测，但一些国家却处于特别脆弱的境地。 例如，作为中美货物运输链条中的重要环节，越南若成为关税打击目标，可能会面临巨大压力。该国货币对美元汇率创下历史最大跌幅，而对美出口却相应增长。

现在怎么办？

在特朗普宣布这一决定后，加拿大立即誓言将采取报复性关税措施，而墨西哥也表示将予以反击。

不过，目前已出现缓和的迹象。墨西哥总统克劳迪娅·谢恩鲍姆宣布，她与特朗普已同意将关税措施暂缓一个月。加拿大和美国也达成了类似的协议。

在贸易战全面爆发之前，我们是否正目睹一场缓和？目前，局势依然充满变数。

有些影响是直接的。不出所料，中国已宣布对美国进口商品加征关税。

但特朗普的这场重大调整可能会带来长远的结构性影响。正如彭博社的JP·斯皮内托所指出的，围绕自由贸易的深度不确定性本身就足以造成损害：“如果北美自由贸易协定……被美国永久性地置于质疑之中，那么在边境以南建立新工厂来服务美国市场就毫无意义。 对于企业而言，与其在墨西哥建立供应链——即使能在该拉丁美洲国家获得更低成本——不如在得克萨斯州、阿拉巴马州或南卡罗来纳州建立生产能力。”

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