中东局势紧张引发避险情绪

随着以色列对伊朗发动报复性袭击，油价一度飙升，随后回落。 地缘政治因素对油价的影响难以估量——油价此前刚回落至4月1日大马士革伊朗大使馆遭袭前的水平，昨日西德克萨斯中质油（WTI）6月期货一度触及81美元，随后隔夜反弹至85.60美元。 此后，6月合约回吐部分涨幅，目前徘徊在82.60美元附近；布伦特原油则从91美元的高位回落至87.80美元。5月西德克萨斯中质油（WTI）合约报83.34美元，溢价略高，且受即期地缘政治溢价影响，其价差曲线呈现相当陡峭的逆价差。

黄金价格一度飙升至2,400美元上方，随后回落。比特币则从6万美元的支撑位强劲反弹至6.5万美元……究竟是什么在推动这两种资产的走势？在《Overleveraged》的最新一期节目中，我们将深入探讨比特币和黄金的走势 。

黄金——红色箭头标记的是10月7日袭击事件前一天的低点。明显的地缘政治风险溢价一直在推动市场走势，尽管根据M1货币供应量与地表黄金储备的简单比值来看，2400美元的价位大致处于平均水平。 国际原子能机构表示伊朗核设施未受损……这……是好事？？目前市场反应有限——接下来会发生什么，谁也说不准。

股市风险规避情绪更为明显，在亚洲市场普遍走低之后，富时100指数下跌0.5%，DAX指数下跌1%。华尔街再次走低，标普500指数连续第五个交易日收跌——这是自10月以来的最差连跌纪录。 鉴于市场此前已因美联储今年可能完全不会降息的预期而做好了去风险的准备，因此以色列的空袭目前仅是市场噪音。局势进一步升级是难以定价的尾部风险，但美联储收紧政策为市场提供了收紧仓位的借口。

外汇市场似乎也受到地缘政治因素的影响，避险货币正吸引部分买盘。英镑近期走势震荡，受零售销售疲软拖累，进一步加剧了其下行压力。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，英镑在G10货币中持有最大的净多头头寸，因此对全球风险偏好尤为敏感。

日元一度获得强劲买盘支撑，但随后回吐涨幅，因数据显示日本CPI增速从2.8%放缓至2.7%，核心CPI则从2.8%降至2.6%。剔除生鲜食品和能源后的核心通胀率自2022年以来首次跌破3.0%。

日元和瑞郎或许会因地缘政治局势升级而受益，但请不要只关注美元交叉盘——鉴于美联储政策稳健，美元表现相当坚挺。纽约联储的威廉姆斯重申，没有必要急于降息……这正是H4L（持仓）传递的信息。如果油价升至100美元，那么美联储今年可能完全放弃降息。 背离仍是市场的主旋律，地缘政治局势不会改变这一局面。

尼尔 威尔逊

Finalto首席市场分析师

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